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数字化深刻影响投资,企业需要创新融资方式

投资人说  2017-04-11




Riverside公司投资人Jonathan Drillings目前发表 文章,分析了数字化转型对当前世界风险投资和创业公司的影响。他首先总结了当前的数字化趋势,然后分析了近年来风险投资的变动情况,最后则将二者联系在一起。在他看来,数字化转型对风险投资有着深刻影响。

数字化转型

Mark Andreesen在五年前发表了一篇名为“为什么数字化在影响着全世界?”的著名文章,在这几年以来,我们已经看到科技、风险投资和资本增长在数字化之下迅速发展,大部分公司的发展足迹也印证了这一说法。

在互联网蓬勃发展的推动下,更高端的数字化电子化服务以更低的价格出现在电子市场上。电子商务模式不再是IT人士或者高端白领专享的服务了,而是进入每个人的日常生活之中,人们用数字化服务去工作和去社交。数字化提高了员工的工作效率,减低了成功并且提高的产量。企业家正在将数字化技术渗透扩大到公司的每一个角落。一些知名企业GM, Kellogg’s和Sesame street的投资收购活动都是利用数据化的手段来完成,数字化已经影响着每一个阶层。

数据:风险投资的瓶颈期

当看到一些公司发布其年度风险投资活动摘要时,我们深入了解创业市场对这些动态的反应,我们知道风险投资在这几年是处于一个瓶颈期。过去10年来,投资人数和投资总额都有稳步增长,虽然后者在经济衰退后强劲反弹。其中一些增长肯定是由更广泛的市场动力形成的(例如在全线飘红的股市回报率却不尽人意和利率近乎于零),随着数字化的持续扩张和蓬勃发展,投资机会不会一直是一成不变的,资者发现数字化可能会改变多个行业的成长轨迹和盈利能力的基本面,资金开始大量的涌入。随着更多的资金流入最初阶段,电子数字化板块有显着的增长。

数字化转型和风投趋势的联系

这些数据是如何把整个市场的产品推广变得越来越便宜和快捷的呢?随着建立、测试、迭代和扩展软件的费用减少,我们看到它渗透了一系列新的市场和机会。正因为数字化有能力改变效率和性能,连接和廉价的计算能力可以把这个值提高到一个新的高度,并且能够在互联网上高效地推广,使公司快速地规模化。当然,这也意味着竞争对手也可以迅速效仿,追求员工人才、用户和良好的市场机遇。如果一家公司有充分的机会,并且很好的把握时机,那这间公司将成长地越快、规模越大,别的公司也就更难的跟上的步伐,最后被淘汰。对于有机会投资于一家公司的风险投资者来说,谨慎投资是合理的。对于公司来说,如果他们真的有十足的信心,这也会成为一个明确的决定。

然而,快速的增长需要更大的成本,这也会阻碍公司的成长。首先,除了非常小的公司之外,所有的融资都需要时间。他们会分散CEO对业务的关注,所以可能需要几个月的时间才能完成融资过程。第二,也是最重要的,它们符合预期 - 对高增长的直接期望,期望在适当的时间范围内(通常为3-7年)完成预期结果,并期望产生3-10倍投资者回报(取决于阶段)。最后,通常意味着对企业规模的资本相对较大,出现相当大的稀释。资本需要足以支付预期的现金燃烧,这将导致规模增长,并且必须足以使投资者得到预期的回报率。通常这意味着现有股东的20-30%的稀释度,他们看到有机会拥有一块馅饼,就会想拥有一块更大的馅饼。对于准备以高速增长的企业,随着市场增长资本的增长和通货膨胀的估值障碍,增长资本可能是一个很好的工具。

对于其他公司,对许多人来说,在他们生命周期的某个时候,一个大的风险投资或增长的资本轮回可能不是非常适合。相对在一个产品比以往任何时候都可以更便宜地制造、规模化的生产的情况下,一个相对较小的资金规模,或许有更多的灵活性的选择。B2B技术领域,我们经常看到这种情况,一个公司可以在其生命周期相对早地产生收入。通常情况下,公司已经筹集了数百万美元,以建立一个集中的产品。在第一次投资的背后,他们发现产品/市场适应性已经开始产生单位数百万的收入和良好的增长,有限的现金燃烧,允许去尝试新的机会。他们希望扩大和发展更快,或扩大市场机会,但尚未测试市场,以证明这些扩张战略将会实现。由于基础业务运作良好,所以需要较小的投资,具有更大的灵活性来证明这一点。鉴于他们在扩张战略方面尚未得到证实,大多数风险投资公司都不愿意投资(特别是在今天更大的整体规模)。

对于这些公司来说,这一轮相关的预期可能会产生更多的挑战,如果公司不是一个成长型资本项目的重要候选人,那么几乎没有什么替代品可以将资本投入到企业中,而且公司可能会陷入“无人地带”的融资之中。没有任何形式的增长资本,公司被迫进一步走向盈利,只能从现金流中增长,而不是投资于业务背后,并在一段时间内从盈利能力进一步转移。这可能意味着增长速度和产品开发减慢,这将使得在最终准备就绪时难以推动增长。这可能是一个困难的周期,限制公司实现真正潜力的能力。

对于技术生态系统的创新,科技公司的融资方式几乎没有创新。为了填补这些空白、帮助企业发挥其全部潜力,需要通过融资规模较小/更灵活的资本注入来促进经济增长。我们将在技术世界的融资方面看到进一步的创新,正如我们在产品方面所看到的一样,风险投资和增长资本将继续为一些公司提供多样的融资选择。

本文节选自“投资人说”中资国融编辑本文观点不代表中资国融立场。

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